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精选研报 | PPI 攀升与经济衰退


美国股市周五( 2022 年 12 月 9 日)尾盘出现抛售,本周收低,为 9 月以来最差的一周。市场再次波动,虽然开盘时反弹,但随后大量抛售造成股市下跌。 

市场出现抛售主要因为生产价格指数( PPI )高于预期。美国劳工部周五公布的数据显示,PPI 最终需求连续第三个月攀升,环比上涨 0.3%,同比上涨 7.4%。9 月和 10 月的 PPI 环比升幅均被向上修正。这些数字表明,通货膨胀的增幅很小,显示通胀正在放缓。这可能是市场最初抛售之后复苏的原因。 

然而,通胀仍是一个问题,而且美联储会议即将召开,令投资者保持谨慎态度。标准普尔 500 指数下跌 0.7%,纳斯达克综合指数下跌 0.7%,道琼斯指数收盘下跌 0.9%。美国国债经历了动荡的一周,10 年期国债收益率收高 6 个基点至 3.57%。  

本周,道指下跌 2.7%,标普下跌 3.3%,纳指下跌 4%。 

以下是上周五( 2022 年 12 月 9 日)的收盘价:   

  • 道指报 33,476.46 点,跌 305.02 点或 0.90% ,   
  • 标普报 3,934.38 点,跌 29.13 点或 0.74%, 
  • 纳指报 11,004.62 点,跌 77.38 点或 0.70%,  
  • 美国 10 年期国债收益率报 3.58%; 
  • VIX 指数报 22.83 点,升 0.54 点或 2.42%。 

这是否意味着人们开始意识到,美联储明年可能不会转向鸽派?或是即使美联储转鸽,经济也将陷入衰退? 

投资者会以许多不同的方式解读市场。11 月,美联储带来放缓加息和转向的希望,股市大规模反弹。即使在强于预期的通胀数据公布后,多头仍在逢低买入。 

标普 500 指数未能守住 200 日移动均线上方,这是一个不利的技术信号。美债收益率曲线倒挂处于 40 年来的最深水平高点,表明衰退即将到来。美联储预计将在下次会议上加息 50 个基点,终端利率预计为 5% 或更高。 

那么,为什么股市没有再创新低呢?因为市场仍有大量资金在寻找投资机会。出于 FOMO,没有人想错过下一次大反弹。我仍然相信,想要股市再创新高,我们需要让多头投降。或许,接受美联储将在更长时间内保持较高利率,并将导致经济衰退,会开始让买家退缩。否则,如果他们持续做多,将会损失惨重。 

 

资料来源:芝加哥期权交易所、彭博社 

关于 Gomes James

本篇评论由 Gomes James 先生提供。James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过 22 年的董事总经理(Managing Director),为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。 

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