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精选研报 | 就业报告超预期,惟市场坚持己见


美国股市周五( 2023 年 2 月 3 日)收低,因为美国公布了 1 月就业报告。最新数据显示,非农就业人数增加 51.7 万人,远高于预期的 18.8 万人;失业率降至 3.4%,为 1969 年以来的最低水平;平均时薪较去年 12 月增长 0.3%,较上年同期增长 4.4%。  

周五公布的其他数据包括: 

  • 美国 1 月 ISM 服务业指数为 55.2,预期值为 50.6; 
  • 美国 1 月 Markit 综合 PMI 终值为 46.8,预期值为 46.6;  
  • 美国 1 月 ISM 非制造业 PMI 为 55.2,预期值为 50.6;  
  • 美国 1 月 ISM 非制造业物价指数 67.8,预期值为 66; 
  • 美国 1 月 ISM 非制造业新订单指数为 60.4,预期值为 47。 

两年期国债收益率上升 19 个基点至 4.29%,10 年期国债收益率上升 13 个基点至 3.52%。 

就业数据公布后,股市大涨,但午盘遭遇抛售,最终收跌。本周,标准普尔 500 指数上涨 1.6%,纳斯达克指数上涨 3.3%,但道琼斯指数下跌 0.3%。  

以下是上周五( 2023 年 2 月 3 日)的收盘价:   

  • 道指报 33,926.01 点,跌 127.93 点或 0.38% ,   
  • 标普报 4,136.48 点,跌 43.28 点或 1.04%, 
  • 纳指报 12,006.96 点,跌 193.86 点或 1.59%,  
  • 美国 10 年期国债收益率报 3.52%; 
  • VIX 指数报 18.33 点,跌 0.4 点或 2.14%。 

上周三( 2 月 1 日),美联储宣布加息 25 个基点,符合市场预期。美联储主席杰罗姆·鲍威尔( Jerome Powell )在新闻发布会上表示,利率最终可能会高于投资者的预期,否定了市场对年底降息的预期。 

鲍威尔一结束发言后,股市、债市大幅反弹,完全无视美联储的鹰派言论。投资者坚信自己的判断,认为美联储将在今年晚些时候停止加息,甚至进一步降息。 

就业数据公布后,市场随即出现同样的反应。尽管数据表明通胀率依旧高企,美联储可能需要进一步加息,并在更长时间内保持高利率,但市场仍旧选择无视。 

“非理性繁荣”( Irrational exuberance )可能是对上述情况最好的描述。今年股市强劲开局,投资者坚信即将迈入牛市,无论美联储说什么或做什么都无法改变他们的想法。 

今年年初我预测股市将大幅反弹,但现在我认为是时候获利了结,开始对冲下行风险了。周五的抛售也许是一个警钟,如果美联储维持长时间高利率,那将利空股市。 

近期的强劲数据显示通胀有上行风险。如果近期通胀反弹,情况将变得非常糟糕。科技巨头的收益表现也不亮眼,是股价的另一威胁。尽管股价有可能走高,但在这么大的阻力下,我并不推荐入场。如果股市下行,将会损失惨重。 

 

资料来源:芝加哥期权交易所、彭博社 

关于 Gomes James

本篇评论由 Gomes James 先生提供。James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过 22 年的董事总经理(Managing Director),为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。 

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