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精选研报 | 加息预期升温,市场回调


美国股市周五( 2023 年 2 月 10 日)涨跌互现,道琼斯指数和标准普尔 500 指数小幅收涨,但纳斯达克指数下跌 0.6%。 

此前美联储官员表示将继续加息以抑制通胀,引起市场担心美联储将保持鹰派,利率将比预期更长时间维持在高位。里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金( Thomas Barkin )表示,继续加息对遏制通胀非常重要。 

企业业绩疲软,表现不仅低于预期,且低于历史平均水平。 

投资者现在更加关注 2 年期国债收益率的上升幅度,因为这表明他们押注美联储将暂停加息似乎是错误的。 

本周,道指连续第二周下跌 0.2%,标普 500 指数结束了连续两周的涨势,下跌 1.1%,而纳指下跌 2.4%。  

以下是上周五( 2023 年 2 月 10 日)的收盘价:   

  • 道指报 33,869.27 点,升 169.39 点或 0.50% ,   
  • 标普报 4,090.46 点,升 8.96 点或 0.22%, 
  • 纳指报 11,718.12 点,跌 71.46 点或 0.61%,  
  • 美国 10 年期国债收益率报 3.73%; 
  • VIX 指数报 20.53 点,跌 0.18 点或 0.87%。 

正如上周的评论所预测,股市在反弹后开始回调。 

期货市场的定价显示 ,美联储的利率峰值将达 6%,比普遍预期高出 1%。 

2 年期与 10 年期利差倒挂幅度扩大至几十年来的历史最高水平,其倒挂程度越深,说明经济衰退发生的速度就越快。尽管收益率曲线倒挂,但市场这几个月来仍旧持续反弹,因为多头无视美联储官员的鹰派言论,坚持相信美联储会在年内降息。 

那为什么市场又开始回调了呢?因为买家保持观望吗? 

据悉大多数押注多头的资金已然下注看多,市场已经没有多少新多头再能够加入看多行列了。这也许是市场已经见顶的信号。您可以参考这篇文章 Clock Is Ticking Louder on a Stock Rally the Pros Never Believed In。   

谨记对冲下行风险,因为我们可能会再遇见类似 8 月份的抛售。 

 

资料来源:芝加哥期权交易所、彭博社 

关于 Gomes James

本篇评论由 Gomes James 先生提供。James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过 22 年的董事总经理(Managing Director),为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。 

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