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精选研报 | 通胀担忧与美联储的鹰派言论


美国股市周五( 2023 年 2 月 18 日)涨跌互现,道琼斯工业平均指数收涨,但标准普尔 500 指数和纳斯达克指数收跌。市场大部分时间都处于下行趋势,但最终尾盘拉升,令跌幅收窄。 

最新数据显示,通胀率仅以微幅下降,因为消费者价格指数虽低于前值,但高于预期,让投资者担忧美联储下次利率决议的走向。 

美债收益率对数据的反应比股市更大,两年期国债收益率跃升至去年 11 月以来的最高水平。 

克利夫兰联邦储备银行行长梅斯特( Loretta Mester )和圣路易斯联邦储备银行行长布拉德( James Bullard )是美联储最为鹰派的两位决策者,他们表示倾向于在未来加大加息力度,因为他们早在本月前期的美联储会议上看到了加息 50 个基点的理由。 

尽管美联储发表了鹰派言论,但标普 500 指数本周仅下跌 0.3%,道指小幅下跌 0.1%,而纳指甚至上涨 0.4%。 

以下是上周五( 2023 年 2 月 18 日)的收盘价:   

  • 道指报 33,826.69 点,升 129.84 点或 0.39% ,   
  • 标普报 4,079.09 点,跌 11.32 点或 0.28%, 
  • 纳指报 11,787.27 点,跌 68.56 点或 0.58%,  
  • 美国 10 年期国债收益率报 3.81%; 
  • VIX 指数报 20.02 点,跌 0.15 点或 0.74%。 

拉锯战仍在持续,一方面多头无视这些数据和美联储的鹰派言论,继续看涨,另一方面空头则等着市场下跌。也许多头对这些数据有不同的解读,或者只是单纯坚信市场只会上涨。目前逢低买入的现象依然活跃。 

值得注意的是,主张加息 50 个基点的两名美联储官员目前在货币政策委员会并没有投票权,这可以解释为什么看涨的投资者忽视了他们的鹰派言论。然而,从各个标准来看,通胀仍未得到控制,劳动力市场依旧紧张。 

越来越多的分析师对于估值过高发出警告。最近,摩根大通的科拉诺维奇( Marko Kolanovic )也表示,他 “变得更具防御性”,他建议投资者淡化今年的股市涨势,因为 “股市目前尚未消化经济衰退。” 

我在近期的评论中也提到了其他知名分析师的警告,我不确定再多一个负面观点是否会吓跑买家。即便如此,做多的潜在吸引力仍然很强,我不确定为什么会这样。多头强劲的力量令空头沮丧,这可能会导致另一轮空头回补和 FOMO。 

我不希望看到这样的情况,但不能排除它发生的可能性。这让我想起了当时多头忽视了估值偏高和加息等市场条件而产生的泡沫。正如你不能排除反弹的可能性,你也不应该排除泡沫破裂的可能性。 

 

资料来源:芝加哥期权交易所、彭博社 

关于 Gomes James

本篇评论由 Gomes James 先生提供。James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过 22 年的董事总经理(Managing Director),为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。 

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