上周五（2023 年 8 月 25 日）晚间，美联储主席鲍威尔（ Jerome Powell ）在杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话引发市场震动，美股在下跌中反弹收盘走高。 

鲍威尔再次重申了将通胀率降至 2% 的承诺，并就是否再次加息的问题表示将“谨慎行事”。关键结论是，货币政策将维持在限制性水平，直到通胀朝着 2% 的目标持续下降。  

当周早些时候，由于 PMI 数据疲软，股市上涨，增加了对英伟达强劲收益的预期。然而，即使在英伟达（ NVIDIA ）公布了出色的业绩之后，仍经历了严重的抛售。这是一个典型的“逢传言买入，逢事实卖出”的例子。 

另外， 初请失业金人数为正值，也被认为是股市和债市遭抛售的原因之一。前一日的股市和债市买盘大多回落，投资者担心鲍威尔可能会暗示更多的潜在加息，这进一步加剧了抛售压力。市场在上周五鲍威尔的讲话之后反弹，做出 “谣言卖出，事实买入” 的反应。 

凭借周五反弹，纳指和标普摆脱了本月持续单周累跌的危险。上周道指收盘下跌 0.45%，标准普尔指数上涨 0.82%，纳斯达克指数上涨 2.26%。 

以下是上周五（ 2023 年 8 月 25 日）的收盘价：   

• 道指报 34346.90 点，升 247.48 点或 0.73%,    
• 标普报 4405.71 点，升 29.40 点或 0.67%，  
• 纳指报 13590.65 点，升 126.68 点或 0.94%，   
• 美国 10 年期国债收益率报 4.235%  ，  
• VIX 指数报 15.68 点，跌 1.53 点或 8.8%。 

正如预期的那样，上周市场价格剧烈波动。 

但令人欣慰的是，上周市场在周四出现大量抛售之后仍然收盘走高。整个星期，我们设法恢复了标准普尔指数和纳斯达克指数的 50 日移动平均线，但在第二天放弃了这些涨幅。一些专家认为，这可以解释为一个不利的迹象。 

投资者可能会感到困惑，因为尽管美联储采取了限制性立场，但在英伟达发布出色业绩后出现了大幅抛售，以及随后市场出现反弹。 

虽然一些人将极端的市场波动归因于管理基金的计算机所驱动的算法交易，但需要注意的是，还有其他影响因素在起作用。尽管算法交易很强大，但这些因素会对市场的发展轨迹产生重大影响。  

从技术角度来看，重新控制 50 日均线对重新点燃牛市至关重要。目前，我们似乎正在从最近几周的抛售中得到喘息。 

市场对稳定和防止进一步衰退抱有希望。然而，如果继续收到糟糕的数据，表明经济放缓甚至是经济衰退，再加上持续的高利率，市场可能被迫维持其下行趋势。   

尽管市场因相信美联储会更快地降息，一直在负面数据的影响下反弹，但这种心态可能会发生转变，未来的方向仍然不确定。 

资料来源：芝加哥期权交易所、彭博社

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本篇评论由 Gomes James 先生提供。James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过 22 年的董事总经理（Managing Director），为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。 

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