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美国 9 月 CPI 今晚揭幕,全球金融市场屏息以待


美国东部时间 10 月 13 日(周四)08:30,美国劳工统计局将发布 9 月消费者价格指数( CPI )报告。经济学家预测 9 月份的整体 CPI 同比将从 8 月份的 8.3% 小幅放缓至 8.1%,环比将从 0.1% 上升至 0.2%;9 月核心 CPI 将从去年同期的 6.3% 升至 6.5%,但环比增幅从 8 月份的 0.6% 降至 0.4%。如果该预期兑现,则意味着核心 CPI 数据将再度回归至 3 月份时的峰值,创下 1981 年以来的最快增速。 

晨星美国经济主管 Preston Caldwell 表示,此次重点将是剔除食品和能源价格的核心 CPI。 Caldwell 警告不要过分强调这份报告,“鉴于数据的月度波动,一份CPI报告只能告诉你这么多。我正在追踪通胀数据的三个月增长均值以消除这种波动,因此仅一份好于预期的报告不会成为我庆祝的理由。” 

8 月 CPI 数据公布之前,投资者预期美国通胀即将见顶,大涨行情上演,然而超预期通胀数据诱发暴利加息恐慌,美股集体创下两年内最大跌幅,道指狂泻 1200 点,美债收益率飙升。如今市场已吸取教训,面对即将于今晚公布的美国 9 月 CPI 数据,投资者一改 8 月数据公布前的积极姿态,谨慎看待。如果 9 月 CPI 再度超预期上行,股票估值将被拉低。摩根大通的交易部门表示,任何高于此前 8 月 8.3% 的数据都会给股市带来剧烈冲击。当时超预期 8 月 CPI 数据公布后,标普 500 指数重挫 4.3%。 

PPI 数据放缓但就业数据强劲,美联储并未转态 

除了 CPI,投资者也通过生产者价格指数( PPI )作为线索,预测美联储下一步的加息幅度。 

10 月 12 日(周三),美国劳工部发布 9 月生产者价格指数( PPI ),数据显示同比增长 8.5%,较上月的 8.7% 有所回落,但高于预期的 8.4%。 PPI 环比上升0.4%,三个月来首次上升,高于预期的 0.2%。 

能源、食品和服务的成本有所上升,9 月 PPI 数据显示商品成本环比上涨 0.4%,剔除食品和能源的商品成本指数则没有变化,意味着剔除食品和能源的商品成本指数为 0%。 这反映 PPI 数据有所缓解,但分析人士认为,这并不足以促使美联储转向。 

上周五公布的就业报告显示,美国 9 月增加了 26.3 万个工作岗位,虽然较 8 月有所放缓,但就业数据依然强劲,失业率降至 3.5%。就业持续强劲和失业率下降,意味着美联储不太可能放缓加息步伐,除非有更明确的证据表明就业增长正在放缓。 

通胀未见顶,美联储或再度加息 75 个基点 

物价稳定是金融机构制定货币政策的一大考量因素。尽管央行倾向于参考个人核心消费支出( PCE )来衡量价格压力,但美国民众更关注 CPI 数据。9 月 CPI 将是 11 月 FOMC 会议之前最后一次通胀数据公布,市场高度关注,因为这对美联储后续的加息力度有多大至关重要。 

 “核心”通胀持续上升是美联储所担心的,它可能会加强美联储下月初再次加息 75 个基点的预期。9 月 CPI 数据虽然不会改变美联储在 11 月的政策路径,但可能会改变其在 12 月的货币政策方向。一旦数据高于市场预期,市场担忧美联储将采取进一步加息行动,在 12 月加息 75 个基点。 

芝商所的 FedWatch 工具,联邦基金期货交易员已经对 11 月有 80% 的可能性加息 75 个基点进行计价。在上周公布了稳健的就业报告后,交易员已经开始为 12 月的 FOMC 会议再次加息 75 个基点做准备。野村美国经济研究团队已经将其对美联储利率峰值的预测上调至 5.25% 至 5.50%, 预计今年 11 月和 12 月加息 75 个基点,随后在明年 2 月加息 50 个基点,3 月加息 25 个基点。 

毕马威首席经济学家 Diane Swonk 认为,核心通胀将会攀升至更高水平,因为从很多方面来看它仍是一个尚未见顶的通胀数据,供给侧冲击的风险仍然很大。美国银行首席美国经济学家 Michael Gapen 则表示核心通胀数据尚未下降反映出市场供不应求,这意味着美联储必须抑制比预期更多的需求。 

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