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鲍威尔发言偏鸽,黄金创历史新高 


12 月 1 日,现货黄金价格暴涨,逼近历史高位,同时美债收益率大幅回落,主要因为美联储主席鲍威尔发言暗示,当前货币政策已达足够限制性水平。市场如今转向关注美联储何时降息,预计明年 3 月降息的概率超过 50%。本周公布的非农数据将为市场带来更多美联储加息路径的线索。 

黄金创历史新高,美债收益率回落 

12 月 1 日纽约时段,现货黄金、期货黄金双双明显走高。现货黄金最高达每盎司 2075.83 美元,上涨 1.74%,离今年 5 月 4 日创下的纪录高位 2081.95 美元只差 5 美元。12 月 4 日亚市盘初,现货黄金继续飙升,短线一度拉升约 70 美元,最高触及每盎司 2144.68 美元,刷新历史高位。 

图片来源:TradingView 

12 月 1 日,10 年期美债收益率下破 4.30% 后刷新日低,回吐周四的多数升幅;两年期美债收益率下破 4.60%,刷新五个月低位,日内降幅扩大到 10 个基点以上。 

图片来源:TradingView 

现货黄金暴涨,一部分是因为中东紧张局势升温,加剧市场避险情绪,给金价提供了支撑;另一部分是因为美联储主席鲍威尔讲话偏向鸽派,叠加美国 11 月制造业连续第 13 个月萎缩,提升了市场对美联储明年上半年的降息预期,金价提供上涨动能。 

债券市场的强劲反弹趋势则表明,由于鲍威尔发言偏鸽,交易员们普遍确信美联储本轮加息周期已经结束。 

鲍威尔发言偏鸽,市场聚焦何时降息 

12 月 1 日,美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)表示,尽管政策已进入限制性领域,但在目前阶段推测美联储货币政策何时可能放松还“为时过早”,并强调维持进一步加息的选项。 

与本月初美联储货币政策会议后的言论有所不同的是,本次鲍威尔评价“联储的紧缩行动已经让政策利率深入(well into)限制性区域”,紧接着他指出,货币政策对经济状况的影响有滞后性,联储的货币紧缩政策可能尚未显现全面影响;而本月初会后的新闻发布会上,他只是说,货币政策的立场是限制性的。 

因此,市场争论的焦点转向美联储等全球央行何时开启降息周期,以及具体将降息多少。即使美联储主席鲍威尔多次“放鹰”,称必要时美联储会进一步收紧货币政策,似乎也无力阻止这一趋势。 

根据芝商所的“美联储观察工具”显示,利率期货市场押注美联储在明年 3 月份会议上降息 25 个基点的几率为 52.7%;如果 3 月仍未降息,5 月 1 日很可能成为美联储本轮加息周期转折点;而美联储目前则认为转折点的发生将在明年四季度。市场预计,明年美联储累计降息幅度高达 100-125 个基点。 

图片来源:CME Group

本周将公布的一系列数据将为投资者们带来更多线索,尤其是周五即将公布的美国最新非农报告。就业报告能否为降息预期添一把火,进而助推黄金、债券价格持续反弹?经济学家们普遍预计,随着罢工工人重返工作岗位,11 月份的就业人数将从上月的 15 万人反弹至 20 万人;预计失业率将稳定在 3.9%,而工资预计将放缓至 4% 左右的年增长率。 

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