1 月 5 日，12 月非农数据出炉，就业人口大幅高于预期与前值，而且时薪加速增长、失业率低于预期，显示美国劳动力市场仍然强劲；然而，随后发布的 ISM 服务业指数大幅不如预期，让主要资产走势进一步逆转，市场押注美联储 3 月降息 25 个基点的可能性从不足 50% 回升至 70%。1 月 7 日，美国国会两党领袖达成 1.66 万亿美元的预算协议，降低了 1 月 20 日政府关门的可能性。   

非农数据超预期强劲 

1 月 5 日，美国劳工统计局公布数据显示，12 月非农就业人口增加 21.6 万人，不仅远高于普遍预测的 17 万人，而且几乎高于所有分析师的预期，也高于 11 月修正后的 17.3 万人。增幅主要来自医疗护理、政府机构、建筑，以及消闲和餐饮行业，但运输与仓库职位减少。以 2023 年全年计，非农业职位增加 270 万个，低于 2022 年的 479.3 万个，但高于疫前水平。 

此外，12 月工资增幅超预期，平均时薪环比增长 0.4%，超出预期的 0.3%，与前值一致；但同比增速意外升至 4.1%，超出市场预期的 3.9%，较上月的 4% 加速。美国 12 月失业率为 3.7%，低于预期值 3.8%，与 11 月前值相同，连续 23 个月低于 4%。 

然而，本次报告也透露一些劳动力市场降温的信号。劳动力参与率从前值 62.8% 进一步降至 62.5%，0.3% 的降幅是近三年来最大的月度降幅；其他包括失业的美国人找到新工作的时间要更长；全职工作的人数降幅为 2020 年 4 月以来最大；临时工就业人数下降至 2021 年 5 月以来的最低水平，这通常被视为经济衰退的先兆。 

总体而言，12 月数据标志着美国 2023 年劳动力市场实现了稳健的一年。当前美国通货膨胀已经放缓，随着持续的就业增长，将增强美联储实现经济软着陆的前景。 

ISM 服务业指数不如预期 

非农数据显示，美国就业增长加快，工资增长超出预期，这削弱了美联储 3 月份降息的前景。与美联储会期挂钩的互换合约显示，3 月降息 25 个基点的可能性不足 50%，这低于稍早的 60%。同时，美国国债跌幅扩大，美国 10 年期收益率一度反弹 11.7 个基点至 4.104%；对利率较敏感的 2 年期收益率亦反弹 11.2 个基点至 4.494%。 

然而，随后公布的美国 12 月 ISM 服务业数据大幅不如预期，让主要资产走势进一步逆转。美国 12 月 ISM 服务业指数意外大跌，创去年 3 月份以来的最大降幅，跌至 50.6，为去年 5 月以来的最低，几乎陷入停滞。其中，就业分项指数暴跌，深陷收缩区间，创 2020 年 7 月以来新低。数据显示 GDP 主要贡献力量的服务业企业的扩张超预期放缓，释放劳动力市场降温信号。 

联邦利率互换重新将美联储 3 月降息 25 个基点的概率定价在 70%；美债价格跳涨，收益率加速回吐非农就业报告后的升幅，10 年期美债收益率短线跳水大约 6 个基点，刷新日低至 3.98% 下方，日内整体跌约 2 个基点；2 年期美债收益率短线跳水大约 6 个基点，刷新日低至 4.3307%，日内跌超 4 个基点。 

美国两党达成 1.66 万亿支出协议 

1 月 7 日，美国国会两党领袖达成 1.66 万亿美元的预算协议，降低了 1 月 20 日政府关门的可能性。 

2023 年 11 月，美国国会通过了为政府机构和项目提供短期资金的临时拨款法案，但资金支持只延长到 1 月 19 日，部分资助延长至 2 月 2 日。昨日，参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默（Chuck Schumer）和众议院议长、共和党人迈克·约翰逊（Mike Johnson）谈判达成了协议，该协议将 12 项年度支出法案的上限设定为 1.59 万亿美元，其中 8860 亿美元用于国防支出，7040 亿美元用于非国防支出。 

民主党人表示，他们获得了与债务上限“附带协议”所允许的一定资金额度。“通过确保 7727 亿美元的非国防自由裁量资金，我们可以保护退伍军人福利、医疗保健和营养援助等关键的国内优先事项，免受右翼极端分子所寻求的严厉削减。”因此，加上约 700 亿美元的附带交易，实际上限为 1.66 万亿美元。 

然而，这仅是两党领袖达成协议，不代表两党达成协议。因为在美国，任何预算最终的协议都需要在两党分别控制的议会两院中得到足够多议员的支持通过，并由总统乔·拜登签字认可才能成为有效的法律。 

美国总统拜登在两党达成协议后发表声明说，“支出协议让我们离防止不必要的政府停摆又近了一步”。他呼吁国会共和党人必须停止威胁让政府陷入“停摆”，履行其基本责任。 

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