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通胀数据强劲,加息预期再升温


2 月 16 日,继消费者物价指数( CPI )零售销售数据皆高于预期后,美国劳工部发布的数据显示,1 月 PPI 环比增长也超预期反弹,且初请失业金人数下降,表示美联储将不得不在更长时间内维持升息以对抗通胀。 

PPI 与初领失业金人数均超预期 

美国 1 月生产者价格指数( PPI )同比增长 6%,较上月的 6.2% 有所回落,也是去年 3 月以来的最低涨幅,但远高于预期的 5.4%。受能源成本上涨影响,1 月 PPI 环比上涨 0.7%,为去年 6 月份以来最大增幅。 

剔除波动较大的食品和能源,1 月核心 PPI 同比增长 5.4%,较上月 5.5% 略微下行,但同样大幅高于市场预期 4.9%。核心 PPI 环比增长 0.5%,高于上月以及市场预期的 0.3% 的水平。 

按分项来看,可关注以下几个重点: 

  • 1 月份的能源价格同比上涨了 5.0%; 
  • 食品价格同比下降了 1.0%; 
  • 1 月份服务业价格同比上升 0.4%,与 12 月持平; 
  • 运输和仓储服务成本也上涨了 0.2%。 

此外,同日公布的另一份数据显示,上周经调整后初领失业金人数报 19.4 万人,低于市场预期的 20 万人,较修正后前值 19.5 万人少 1000 人,进一步证明劳动力市场仍然吃紧。 

美联储鹰派立场愈加坚定 

克利夫兰联储主席梅斯特就公开表态称,美联储需要将利率提高至 5% 以上,并维持在那个水平,至于未来加息的幅度则取决于通胀的发展情况。梅斯特也提及,1 月的 CPI 数据展现了降低通胀还有更多工作需要做。不过她依然认为通胀处于下行状态,并将在 2025 年达到 2% 的政策目标。 

梅斯特预计,加息行动的效果完全显现出来可能需要一年时间。梅斯特认为,美国今年的经济增长“远低于趋势”,但不会爆发经济衰退。零售销售数据出现放缓迹象,经济具有韧性。劳动力增速是经济长期健康与否的关键。 

在梅斯特之后,2025 年 FOMC 票委、圣路易斯联储主席布拉德也发言称,希望以最快速度达到 5.375% 的利率峰值。布拉德表示,“我的总体判断是,这将是一场对抗通胀的长期战役,我们可能必须在 2023 年之前继续展示对抗通胀的决心。”他曾在 2 月会议上建议加息 50 个基点,不排除 3 月支持加息 50 个基点的可能性。这与克利夫兰联储主席梅斯特的讲话相呼应。 

超预期三大数据令市场波动 

美股大幅低开,美债收益率上行,美元走高,市场对还有三次 25 个基点加息的预期继续上升。  

三大美股指跌超 1%,截至收盘,道指下跌 1.26%,报 33696.39 点;标普 500 指数下跌 1.37%,报 4090.70 点;纳指下跌 1.78%,报 11855.83 点。 

美国 2 年期美债收益率涨 0.49 个基点,报 4.6336%;10 年期基准国债收益率上涨 5.02 个基点,报 3.8550%。美元周四再度刷新六周高点 104.24,尾盘美元略微缩减涨幅并在窄幅区间内交投,上涨 0.2%,收报 104.03。 

在本周美国 CPI、零售销售和 PPI 数据陆续高于预期后,交易员们加大了对美联储激进行动的押注。他们现在认为政策制定者们在 3 月会议上恢复大幅加息的可能性变大。 

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